固定相場制について

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2007/11/07 日記<固定相場制>

固定相場制

固定相場制（こていそうばせい）とは、各国政府間で、為替レートを固定・維持する制度。1944年に国際復興開発銀行（IBRD）と国際通貨基金（IMF）が設立され、自由貿易や資本移動の促進を目的に金1トロイオンス|オンス=35USドル|ドルと定め、常にドルと金は交換可能とされた（ブレトン・ウッズ体制）。ここにドルを国際通貨（基軸）とする国際通貨基金|IMF体制が確立された。しかしドルの大量流失に伴い、1973年に先進各国は変動相場制へと移行した。

特徴

国際マクロ経済学においては、開放経済体制の小国が固定相場制を採用した場合は、財政政策が有効で金融政策が無効になる。

財政政策

閉鎖経済体制の国が国民所得を改善しようと財政支出を増加させた場合、国民所得が増加すると同時に金利が上昇する。しかし、開放経済体制の場合は、小国の金利が世界基準金利を上回るために、国際資本が小国の通貨を買うことになる。固定相場制においては、国際資本の流入は通貨高をもたらすのでなく、国内のマネーサプライの増加をもたらし金利を低下させる。この金利低下によりクラウディングアウト効果が低下し国民所得が増加する。金利は世界基準金利に一致するまで低下し、財政支出によるクラウディングアウト効果を100%相殺する。

金融政策

閉鎖経済体制の国が国民所得を改善しようと金融緩和を行った場合、国民所得・マネーサプライが増加すると同時に金利が低下する。さらに、開放経済体制の場合は、小国の金利が世界基準金利を下回るために、国際資本が小国の通貨を売ることになる。固定相場制においては、国際資本の流出は通貨安をもたらすのでなく、国内のマネーサプライの減少をもたらし金利を上昇させる。この金利上昇により民間投資が減少し国民所得が減少する。金利は世界基準金利に一致するまで上昇し、金融政策の効果を100%相殺する。

国際金融のトリレンマ

『固定相場制』・『独立した金融政策』・『自由な資本移動』の3つの政策は同時に実現することができない。3つのうち、同時に2つしか実現できないことは、国際金融のトリレンマといわれる。金融政策の独立性による自国と外国との金利差は、資本移動の自由の下では為替レートを変化させる。このため、固定相場制と金融政策の独立性が両立するのは、資本移動の自由を規制した場合に限られる。

固定相場制との関係

固定相場制を実現するためには、以下の二つの方法がある。

資本の移動を自由にし、中央銀行が要求される為替をすべて受け入れる（金融政策の従属性）。

資金の移動を規制し、独立した金融政策とともに固定相場制を採用する。
2005年7月までドルに対する実質的な固定相場制を採用していた中国は2.の政策を採っていた。また、1960年代末の日本は多少の規制があったものの基本的に1.の政策を採っていた。当時の日本においては、将来的な円切り上げを見込んだドル短期資本の流入（円買い）に応えて日本銀行が円売ドル買介入をしていた。介入により固定相場制は維持できるが、市中に大量の円貨が出回る事態になる。これにより金利は低下し投機の活発化を招くことになる。実際に、この時期の列島改造ブームに乗って地価上昇を引き起こす引き金となった。これは、健全な経済成長を阻むものであり、金利を自由に操作したいというのが中央銀行の希望である。しかし固定相場制度の下で金利を引き上げれば、短期資本流入→円貨流出→金利低下となり、政策の自由度は低下する。詳細は金融政策#金融政策の制約|固定相場制からの制約にて。短期資本流入を制限すれば、金融市場は閉鎖的となり、国際的な市場とはなれない。そのため、日本は固定相場制を放棄した。中国も世界貿易機関（WTO）加盟後に同じ方向へ向かいつつある。（イギリスなど一部を除く）欧州連合（EU）諸国間においては、各国の『自由な金融政策』を放棄することで、固定相場制を維持している。この固定相場制とは、他ならぬ単一通貨「ユーロ」である。

Quotation:Wikipedia - Article - History 　License:GFDL

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　固定相場制について関連サイト情報

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固定相場制 - froute.jpﾓﾊﾞｲﾙ検索(wiki検索)
｣(｢こていそうばせい｣)とは､各国政府間で､為替ﾚｰﾄを固定･維持...

第2章固定相場制と資本規制
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動相場制に移行しろ！って話なんだけど、為替制度って固定相場制と変動相場制の2つだけじゃないって知ってた？ ... どんな制度かを説明する前に、為替制度をおさらいしておくと、あるレートに固定して通貨の交換をするのが「固定相場制」で...

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【マレーシア】リンギ固定相場制廃止
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ディプロ2002-2 - Cette mortelle fascination du dollar
カニズムは、カレンシー・ボード制度（ペソ対ドルの固定相場制）の厳しい制約により、さらに苛酷なものになる。この制度では、通貨供給量が公的外貨準備に左右され、その準備高は対外収支に応じて変動することになるからだ...

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固定相場制、変動相場制-外国為替証拠金取引は外為FX比較
全な変動相場制を採用している国は以外に少ない固定相場制、変動相場制は外国為替証拠金取引は外為FX比較が紹介し...

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外為トレード徒然日誌～めざせ！悠々自適生活～ | 固定相場制
一定の範囲内に固定する制度のことをいいます。一般に、為替レートの変動により経済が不安定になってしまうような、経済的基盤の弱い国では、固定相場制が取られています。通常は貿易で強い結びつきのある国の通貨に連動させる（ペッグ制...

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固定相場制 (コテイ・ソウバ・セイ)用語集：FX[外為証拠金取引] ガイ ...
一定の範囲内に固定する制度のことをいいます。一般に、為替レートの変動により経済が不安定になってしまうような、経済的基盤の弱い国では、固定相場制を取っています。通常は貿易で強い結びつきのある国の通貨に連動させる（ペグ制）こと...

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バンドを持つ固定相場制のシステム安定性
イプ: PDF/Adobe Acrobat - HTMLバージョンバンドを持つ固定相場制のシステム安定性. ―EMS 安定性に関する再考. 東北大学大学院経済学研究科博士課程後期. 金明浩. 1970 年代初めから約 30 年間継続して来たヨーロッパ通貨協力はスネーク、EMS と ERM、. ERM2 を経て、試行錯誤を繰り返し 1999 ...

http://www.isize.com/top/cgi-bin/top_log.cgi?URL=http%3A%2F%2Fr25.jp%2Findex.php%2Fm%2FWB%2Fa%2FWB001120%2Fid%2F200712061103%3Fvos%3Ddr25rssc000001&T=r25&C=rtoday
固定相場や変動相場とも違う第3の為替制度を知ってるかい

そんなニュースをときどき耳にする。簡単にいうと、中国経済は力をつけてきているのに、ドルに対する為替レートが低すぎる！早いとこ変動相場制に移行しろ！って話なんだけど、為替制度って固定相場制と変動相場制の２つだけじゃないって知ってた？ ...

http://okwave.jp/qa3565126.html
日本の固定相場制が崩壊した理由

なぜ固定相場制が崩壊したのか、大まかで良いので教えてください。またなぜ固定相場制を最初に導入したのか？などもよろしくお願いします。

http://ytaka2011.blog105.fc2.com/blog-entry-57.html
予言の評価と今後のシナリオ２

他方、ドル本位制のもとでも通貨の発行には制限が設定されていた。完全に自由ではなかった。各国ともドルとの固定相場が設定されていたので、これを大幅に上回るような通貨の発行はできなかった。各国は固定相場の維持に努めなければならなかったのである ...

http://www.pension-plan.net/2007/11/post_18.html
為替相場の固定相場制

国際金融の固定相場制との関係として、固定相場制を実現するためには下記の二つの方法があります。それは資本の移動を自由にして、中央銀行が要求される為替をすべて受け入れる金融政策の従属性と、資金の移動を規制し、独立した金融政策とともに固定相場 ...

http://blog.livedoor.jp/columnistseiji/archives/50555967.html
人民元の動向

2005年7月の切り上げ直後の1ドル＝8.1元から1ドル＝7.4元まで上昇しています。最初は非常に緩やかなペースでしたが、最近では上昇のスピードがアップしています。ということで、事実上の固定相場制という表現は適切でなくなっているのかも‥ ...

http://fxkabumoukeru.seesaa.net/article/71096496.html
固定相場制

固定相場制とは、ＦＸの為替レートを固定、あるいは最小に留める制度のことを指しています。これは、国際通貨基金であるＩＭＦが設定した価格の上下１％のみの変動に留めると言うものです。この固定相場制を利用している国は、日本やアメリカなどの先進 ...

http://xn--veka6952bxei.jp/%E7%82%BA%E6%9B%BF%E5%A4%89%E5%8B%95-2-121
為替変動

基準となる通貨とその相手通貨によって、変動相場制と固定相場制の2通りの方式が存在する。先進国の通貨の多くは主に変動相場制を利用しており、需要と供給の関係で日々異なる比率で取引される。途上国はドルとの間で固定相場制を維持する傾向が強かった ...

http://nakasan.cocolog-tnc.com/keizai/2007/11/post_154c.html
為替相場の歴史

ドル安を図り、新しい固定相場制に移行。 ※１ドル＝３０８円。１９７３年：完全変動相場制へ移行…さらにドル安を図る →スミソニアン体制崩壊、ＩＭＦ体制崩壊。１９７８年：１ドル＝１７０円台まで円が高騰（ドル暴落）（→参照） ...

http://www.financial-j.net/blog/2007/12/000413.html
金本位制への回帰？

「次の５０年の世界秩序をつくる人々」は、いったん世界の経済秩序を構築しなおしたあと、再び金本位制＝固定相場制から変動相場制に切り替えて、マネー経済市場の再拡大を狙っている、と考えれば辻褄があいそうな気がするからです。 ...

http://zinmingen.livedoor.biz/archives/50788896.html
香港ドル UASドルペッグ制から中国人民元へ移行？？

更に、UAE(アラブ首長国連邦）も、通貨「ディルハム」のUSAドル固定相場制を見直すと、中央銀行総裁がコメント済み。この固定相場制は30年間も継続されていたにもかかわらずです。これらの動きは、中近東では飛び火しそうな勢いですね。 ...

http://fx-trade2.seesaa.net/article/71014829.html
約17年で100倍！トルコリラの複利運用法！

トルコ政府は2001年2月22日、トルコリラを固定相場制から変動相場制へ移行しました。その時の値動きですが、数ヶ月でトルコリラはなんと対米ドルで60％も下落したのです！！！！現在のトルコリラ円が60％暴落すれば、現在の83円からなんと33円になり ...

http://the-end-of-time.sblo.jp/article/6720557.html
「ドル本位制」の「終焉」

ブレトン・ウッズ体制の崩壊によって金ドル本位制と固定為替相場制の組み合わせは崩壊したものの、先進国の協調体制はまだ不備でアメリカのリーダーシップでドルを「基軸通貨」とすることで変動為替相場制への移行のショックを抑制してきたのが、1970年代 ...